上汽控股上海通用 联手拓展印度市场

来源:深圳商报 加入时间:2009/12/9 15:29:31

  12月5日,中国乘用车发展史上迎来重大的转折点次日,上海汽车(600104)发布公告,上海汽车拟通过全资子公司上海汽车香港投资有限公司以现金方式收购通用中国所持的上海通用1%股权,获得上海通用控股权。12月4日,上汽集团与美国通用汽车公司联合宣布,双方将以印度市场为起点,联手拓展亚洲新兴市场。双方将按照50:50股比成立通用上海汽车香港投资公司,并以此作为投资与合作平台,利用在华合资企业成功的管理经验,以及本土化开发的、具备竞争优势的产品,合力抢抓亚洲新兴市场发展机会。根据计划,合资重组后的新印度公司将于明年第一季度开展业务。

  上海通用的赢利能力向来在行业中位居前列,也因此被誉为会下金蛋的“金鸡”。即使是1%的利润也在5000万元以上,而销售收入更高达六七百亿元。那么,通用为何会甘心“成人之美”?在此次交易中,通用获得的是8450万美元(约5.77亿元人民币)的现金,与上海通用目前约206亿元人民币的资产比,溢价高达2.8倍。这对急需现金的通用来说,也未尝不是个好选择。

  通用汽车明白:与短期内还难以恢复的北美市场相比,中国市场和亚洲新兴市场才能帮助其早日振兴。据预计,印度将是中国之后第二个最具潜力的市场,而通用目前在印度的表现并不好,因此,成全上汽,与中国重要的合作伙伴保持良好的关系,又能携手这个强势的合作伙伴共同开发亚洲新兴市场不失为明智之举。如果不能满足上汽的这个请求,那么,通用开拓印度市场也将充满坎坷。

  这是因为,通用目前自己拥有的多数产品都是大型车,并不适合在印度市场需求。因为目前小型车在印度十分畅销,而上海通用、泛亚、上汽通用五菱的一些产品非常适合拿到印度生产,但通用需得到上汽的同意。“在困难的时候才能知道谁是真正的朋友,应该讲上汽是通用真正的朋友,通用也是上汽真正的朋友”。

  对通用来说,上汽是一个开明的、能讲得清道理的合作伙伴,而对上汽来说,通用同样也是一个可以信赖,甚至愿意成人之美的合作伙伴。上汽高层告诉记者:“印度时局并不是太稳定,但是美国人搞得定!”上汽与通用开创了国内很多的第一。第一个在国内建合资研发中心、第一个在国内建合资汽车金融公司、第一个将车载信息系统引进到中国并成立合资公司。此次,通用、上汽创造了携手开拓海外市场的第一。对于上汽来说,选择目前这个通用还未走出危险期的时机取得上海通用1%的股权,确是难得的机遇,可谓百年一遇。与熟悉当地市场情况,了解当地政策的通用汽车共同出击,既化解了风险,也增强了成功的可能性。

  次大陆的背景及诱惑

  本次通用汽车出售上海通用股权的直接诱因是对印度市场的野心。和近两年来在国际汽车界风光无限的“塔塔Nano”相比,上汽通用五菱和上海通用旗下的部分车型实际上比塔塔尚未全面上市的Nano更具产品竞争力和价格优势。和简陋粗糙的Nano相比,上汽通用五菱和上海通用在微型车方面的产品线丰富得多,如果未来将五菱微面、乐驰、新赛欧等车型经过泛亚设计中心修改后,这些车型将更能吸引印度消费者的目光,因为它们有的比Nano更加实用、有的比 Nano更加时尚、有的则更具性价比优势。以目前上海通用在国内的整车制造能力和产品平台看,在短期内推出适合印度市场的低价车型的难度并不大。

  上海通用未来进入印度等新兴市场,使用的仍将是通用汽车旗下的品牌,对于上汽而言,短期内更多地还是担当投资者和代工厂的角色,这对在“自主品牌出海”方面野心勃勃的上汽而言,这些都是未来可能会遇到的问题。但上汽旗下的上海通用和上汽通用五菱有足够的产品平台和生产成本优势,而通用汽车在印度市场则拥有品牌溢价较高的“雪佛兰”等品牌。2008年,以低价车型为主的铃木汽车在印度市场销售了60多万辆小型车,是通用汽车在印度销量的十倍。而通用若想开拓印度市场,则必须通过上海通用和上汽通用五菱。短期来看,上汽将借助两个合资车企和泛亚汽车,尽早向印度市场导入廉价的、有竞争力的新车型。而远期来看,上汽也将会通过通用汽车在印度的资产向印度市场输入五菱等上汽自主品牌廉价车型。对当事双方而言,本次上海通用的股权变动时双赢的,也是对中国汽车业影响深远的一件大事。

  记者观察

  股份制企业的1%股权是微小的,但50%:50%变成51%:49%的股权变动是控制权的转变。这是从上世纪80年代中国乘用车企业梦寐以求的目标。这改变了不平等的股权合资格局,其历史影响是深远的。股权之变体现出中国的强大:上汽集团今年汽车销量将达到265万辆,不仅成为国内首家跨入 200万辆级别的汽车集团,而且有望超越铃木和菲亚特,成为世界第八大汽车集团。这次控股使上汽通用的销量和话语权均大幅提升,中国企业的世界地位卡上新台阶。由于上汽拥有上海通用的控制权,其协调合资品牌与自主品牌的能力更强,在确保上海通用企业利益的同时,也会对上海自主品牌汽车的发展奠定更加良好的基础。同时由于上海汽车2007年发行的可转换债券的价格偏高,目前的转股风险仍存在,但这次的股权变化将对上海汽车的长远发展是重大利好,也有利于上海汽车的转债的行权。

  本次上汽对上海通用股权的增持,对国内汽车行业产生了巨大的影响。中外股东为话语权持续博弈是目前国内汽车合资企业的常态。由于中国规定汽车外资的股比最多为50%,因此,几乎所有的汽车合资企业均为50%:50%的公司,中外股东股比相同,投票权相同,高层管理人员人数相同,在某一些决策上,双方僵持不下,效率低下。现在,以往“雷打不动”的合资股比限制已经被上海通用所打破,那么未来对于其他合资车企而言,中方会不会在未来以此为例,去说服决策层改变目前强制要求的合资股比结构增持股份?中国汽车工业协会一位人士表示,这对中国的意义是中国依靠实力走向世界的良机,而合资企业内中外股东的和谐相处,相互理解和帮助,减少内耗,值得其他企业学习。